第一步:认识公共养老金危机

正如米尔顿弗里德曼着名的那样,有四种方式可以花钱;第四个是花钱给其他人。而且,当人们以这种方式花钱时,他们倾向于忽视成本和结果。简单地说,人们不明智地花这么多钱。 正如米尔顿弗里德曼所指出的那样,这不仅描述了政府如何花钱,还描述了公共养老金如何投资。 在公共养老金的情况下,民选立法者和公共投资经理正在代表公共雇员向纳税人投资。由于他们公然无视他们所承担的成本以及他们所能带来的可能结果,纳税人和未来养老金领取者现在都处于不稳定的地位。 履行公共养老金义务要求州和地方政府每年向公共养老基金分配税款。然后,投资经理将这些美元以及所有过去的贡献和收益投资于这些捐款。不幸的是,州立法机构没有根据现行的政府会计惯例向养老基金分配足够的税款。 在2001年至2015年期间,州和地方政府仅贡献了所需捐款的88%。根据皮尤慈善信托基金,总体而言,州公共养老金计划的资金不足1.1万亿美元。而且,这种不足甚至不包括与当地养老基金相关的不足。更糟糕的是,即使这些估计可能低估了必要的贡献,因此实际的资金缺口可能更大。 由于资金短缺:要么必须削减承诺的养老金;必须征收大量的未来增税;必须减少大量的未来支出;或者,(也许最有可能)必须实施所有三种政策的某种组合。由于养老基金的投资策略,这种暗淡结果的可能性和严重性恶化。 公共养老基金目前对其投资承担不切实际的回报。早在2000年,公共和私人退休系统都假设他们的资产平均每年可以赚取8%。此类回报也与多元化投资组合的回报一致。 回报假设很重要,因为实际收益越高,计划发起人(公共养老基金的政府)需要为基金捐款的金额越少。例万博,万博注册,万博注册地址如,如果基金明年需要110美元,但今年可以赚10%,那么计划赞助商今年只需要出资100美元。但是,如果该基金今年只能赚5%,那么计划发起人今年需要贡献不到105美元。 自2000年以来,以及dot com股市泡沫的结束,财务回报一直小于历史平均水平。因此,私营部门计划将其假定的年度回报率降低至略高于4%。公共部门养老基金尚未调整其假设回报以反映这种较低的回报环境公共部门基金平均假设每年可以获得7.5%左右的收益。 许多公共养老金计划不太可能达到如此高的年度回报。因此,即使各州正在缴纳所需的捐款,但不切实际的回报预期几乎可以保证养老基金没有足够的资产来满足承诺的退休金福利。 不幸的是,它变得更糟。也许是为了应对不切实际的投资假设和年度捐款不足,公共养老基金在其投资组合中承担着过多的风险。例如,在20世纪70年代,公共养老金曾经将其四分之一的资产投资于风险较高的股权投资,如股票,房地产,对冲基金和其他具有重大投资风险的资产。这一数字现已增加到其资产的三分之二。 前进的一条道路是继续掷骰子。如果公共养老基金的风险得到回报,那么他们或许可以向未来养老金领取者支付他们承诺的福利。更可能的结果是公共养老金制度将会出现短缺。就像在博中一样,赔率往往是一种失败的策略;并且,没有变化,可能的结果是未来的金融危机。 更谨慎的路径是遵循第一个洞的规则:当你发现自己在一个洞里时,停止挖掘!越是不确定的财务状况得到承认,实施良好的财务实践,最终成本就越小。 Wayne Winegarden,博士是EconoSTATS的执行编辑,太平洋研究所的商业和经济学高级研究员万博3.0,万博体育3.0,万博体育3.0下载

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